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今天是11月2日，A股和H股延续大涨趋势。

当前A股和H股处在熊市末期，熊市末期投资人对未来市场判断分歧严重，市场恐慌尚未完全消除，有人还在底部割肉，但你会发现，经常一卖股票就起飞，而价值投资者此时已经坚决入场。入场者中也不乏大型投资机构，过去在港股是外资一家独大，如今内地投资人通过港通进入，社保、养老金、公积金等长线基金投资人也开始通过各种渠道深入市场当中，众人合力激起了不小的水花。

单次的上涨未必能形成最终的共识，但如果上涨伴随成交量的激增，则说明有人真的在买入，可以看出当前市场距离真正的逆转显然不远。即便是单日上涨之后市场依然出现了回调，回调大概率也不会持续太久。回调可能是因为长线资金进入之后需要压低成本，震出最后一批不坚定的投资人，获得他们手中的股票。

至于本次上涨的因素，我们之前说了，就是估值已经到了极度低的水平。无论是大基金还是小散户，在这种估值下投入资金都是划算的，贪婪的空头将被多头资金冲刷殆尽。市场上也有人猜测是政策在某些方面有松动，对此不置可否，大概率是有人上涨之后掉头去找原因，很多投资人依然认为政策是一切的驱动因素。我认为股市发生逆转大概率是多因素影响的结果，但核心因素永远只有一个，那就是便宜。当然这个便宜也是相对的，经济扩张期底部比经济紧缩期的底部要高一点。

至于美联储加息对A股和H股的影响。我们经常提醒投资人关注2005年的998,2005年最低点到来的时候，美联储加息并未结束，而是刚好在3.4%左右，而如今美联储加息进度也已经到了这个水平。所以市场很可能已经越过了极度恐慌的时间点，已经对未来有了充分的预期。不仅如此，当前港股的估值实在是太低，而中国经济发展有很好的牌面，估值不会和经济发展背离太久。

综上，我的结论是什么？个人认为，也许此次暴涨之后市场短期还会再次下挫，但价值投资者不要被这些下挫的表现所迷惑，不要为他人作嫁衣裳。因为相对于未来的涨幅，如今的振幅减值不值一提。

板块上，最近A股和H股的生物医药企业涨幅最为靠前。低估的成长股已经开始受到价值投资者的青睐，这个板块当前的上涨不需要理由，因为严重低估就是理所当然会出现价值回归。当然今天生物医药涨幅居前的都和防疫相关。除此之外，市场还有一些热点。比如虚拟现实，原因是工信部发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》，当然虚拟现实和游戏、元宇宙板块重合度较高，游戏板块也跟着上涨。比如供销社概念，原因是重启供销社的声音渐渐强烈。热点很多，很多也围绕着政策进行，但市场真正的底气依然是估值有吸引力。

买什么？个人建议，长期是生物医药、创新药和消费股，低估入手，长期持有。短期依然围绕各类热点。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人投资建议，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】

发布于 北京

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