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​​7月5日，今天市场调整，七月A股会强一点，但不会很激烈上涨，从季节因素看，七月和八月是投资淡季，原因是“天太热”，人性比较浮躁。从楼市看，毕业生租房旺季已过，从股市看，投资人心态在躺平状态。当然，七月八月股市投资并非一无是处，围绕夏季消费需求，比如电力，啤酒、冷饮、暑期旅游还是还有给力表现。但躺平状态下，很难指望夏季出现酣畅淋漓的股市大行情，所以，我期待的行情的时点依然是“金九银十”。  当前市场热点较少。我们提醒过，前期热点AIGC已经进入挤泡沫阶段，当前不宜再去当接盘侠。新能源车还是老热点，低位介入的投资人可以坐观其变，但此时新进追涨似乎不太明智，因为估值有点偏高。所以7、8月份，投资人主要还是围绕“夏季”主题，近两个月投资不要过于激进，在持股种类上做减法。这里也重申一个常识，投资赚钱不能过于分散，要集中，分散会降低风险，同时也降低投资收益。

今天热门板块是稀土。昨天镓、锗出口管制余波下，投资人思维发散。如果镓、锗限制出口，那么稀土出口管制也是迟早的事？这种逻辑有一定根据，但也存在较大不确定性。资源出口管制利好两类股票。从板块上看，大多数投资人炒作对象是开采镓、锗、稀土的资源型企业，逻辑也很简单，诸如欧佩克+减产石油会让石油价格上升，由于中国在这些元素上存在绝对的市场份额，且这些元素当前市场需求旺盛，所以管制会让镓、锗卖出个好价钱，的确有点利好资源型企业。另一类股票是这类资源的深加工企业，也就是下游企业，既然出口被管制，那么未来生产氮化镓元器件就必然需要在中国进行，而中国氧化镓元器件生产企业“近水楼台先得月”，会因此获益。相对而言，我更看好下游企业，因为资源型企业依赖下游需求，如果出现替代性资源，比如碳化硅如果替代氮化镓，那么情况就会变得复杂。相对来说，拥有技术壁垒的下游氮化镓企业受益更多。实际上，锂金属也存在潜在的替代问题，如果全球车企用氢能电池替代锂电池，那么锂矿资源型企业就此踩空。但电池企业依然可以切入到氢能赛道。

最后再谈一谈医药，7月4日，国家医保局公开征求《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》意见，看了下文件，小优化，并不足以形成对创新药的强烈刺激，所以创新药上涨一天就熄火了。当前我们对医药板块的关注次数略有下降，主要是当前集采和医保谈判对药价的打压的影响尚未完全消除。当然，长期看我认为还有机会，药企与集采机构博弈之后，政策或许会有改观，因为全球对药物研发创新激励的政策路径只有一条。给予20年的专利垄断时间，而在20年内，药企可以卖高价。如今的政策是既要药企创新，又要药价便宜，鱼和熊掌不可兼得的道理都懂，最终要么创新药出海，要么国内市场惨烈杀价之后，剩下几家。2018年仿制药集采三家中标后，原料药过度集中，形成市场垄断，救命药也大涨。这里提一提辜明朝把如今的中国与1990年日本经济泡沫破灭前类比，所以，呼吁再来一次2008年四万亿，当前也有很多经济学家跟着喊货币宽松、喊刺激。但个人是不赞同再来个几万亿的铁公基，因为投资边际效益递减的，同样是造楼，如今带来的社会效益要低很多。所以，我们要考虑的是将钱用在激励创新上，而不是铁公基上。当前中美竞争的核心是技术竞争，两国都想抓住下一轮科技革命的风口，成为新科技的主导者，但抓住风口光凭意愿和口号不行，得有真金白银。顺便说一下，生物医药行业也是高科技，而且比芯片更高科技，芯片依靠砸钱可以做出来，生物药砸钱都不一定成功，真的消灭了这个行业，也就灭了生命的未来。最近有个例子，英国有很多芯片企业搬去美国，很尴尬的是英国不久前制定了《国家半导体战略》，10亿英镑支持产业，那么为什么砸钱了芯片公司还是离开英国，道理很简单，因为美国给得更多，砸了527亿美元。“重赏之下必有勇夫”，创新激励是中美竞争取胜的关键。吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】​​​​

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