从经济学上来说，经济出现断崖式下跌后，再爬上来需要花上数倍的时间。这意味着，我们三年里按下的“暂停键”，需要非常漫长的时间去重启。

从拉动经济的三驾马车来看：

出口——全球疫情大流行后，经济已然进入衰退期。虽然要素流动放开了，但经济损伤的修复、破产行业的重新洗牌、重接资金链、预期的提振需要由点到面慢慢修补。再加上局部战争、能源危机和产业转型，“出口”显然对国内经济的复苏的贡献不似往昔。

投资——再看国内，新基建、新能源以及高科技产业这些“中流砥柱”的驱动，获得了较大的政策、金融倾斜，也是市场巨额融资的正面流向。但有一点我们要注意，疫情对地方财政的损耗巨大，未来地方公共财政预算如果进一步缩减，地方能否给予足够的产业园区建设支持，构建畅通的要素流通环境？这将决定地方经济复苏的快慢。

消费——疫情期间，大众的储蓄在减少、消费在降级、就业风险在增加，将直接影响复苏中的消费行为和习惯。当第一轮“报复性”消费后，如何提振消费者信心是摆在各国面前的“考题”。只要疫情会反复，防控政策就会反复，预期也就难以“恒定”向上。

显然，当下的储蓄环境要好于消费投资环境，买房不升值，股票基金浮动性高、理财产品不保本，只要居民对未来的预期是偏保守的，我们的储蓄率还会进一步上升。没有消费促动，实体经济也会“躺平”，陷入“马太效应”。大量的钱在银行贷不出，资金要怎么盘活？

笔者认为，首先，稳定的就业尤为重要。要加大就业的“供给侧”改革，聚焦技术技能人才培养，缓解传统工业的“用工荒”。其次，“保工资”有着深远意义。最近人社部出具指导性意见，困难企业可适当减薪，引起职工担忧，企业面固然要考虑存亡，但工资的刚性也要保证，无论是消费券补贴还是房贷利息下调，一系列松绑工薪阶层杠杆负担的政策应有序出台，为释放消费潜能打通出口。最后，消费场景要变化。在疫情期间什么火了？是拼多多、直播经济等“最低价”消费平台。在消费降级趋势下，我们不妨试着改变更多的消费场景，如多培育地摊经济、拼团购、工厂直销等多元平价经济模式，让人们的生活铺满烟火气。

预期是什么？答案是：信心、信用和信贷。

从各国看，日本今年10月彻底开放后，推出一揽子刺激计划，但即便在宽松的政策背景之下，经济的复苏程度仍不尽如人意，消费者信心指数大跌。韩国开放的更早，但消费者信心不足，韩国旅游业复苏困难。欧美陷入高通胀泥沼，即便摆脱了疫情封控的影响，仍存在诸多沉珂难除。纵观全球，也只有东南亚逆势增长，显示出新生动力。

如今经济复苏是刺激内需——消费者信心——市场预期——经济拐点的逻辑走向。我们要走好刺激内需第一步，就如上述而言，就业、消费场景、工资等因素至关重要。

一旦就业、消费场景、工资等因素趋于稳定，甚至向好，市场预期自然就会出现恢复。

预期恢复也终将影响资本市场。今年三季度，A股已经触及3000点线，如今也有触底反弹之势，所以在经济复苏迹象显现后，Ａ股下跌的空间必然有限。

其中，大家比较关注的、承压时间较久的消费，何时破局，还要看疫情趋势、房地产和货币政策落地的反应。

但有一点可以预测，面对这轮洗牌，一些新消费经济业态将从传统消费手中争夺到更多市场份额。

关键词： 人间烟火