美通胀回落,5月或是最后一次加息!但这些风险仍在上升


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据新浪财经,4月12日,美国劳工部公布数据显示,美国3月CPI同比5%,预期5.1%,前值6%,为截至2021年5月以来最小的同比涨幅;美国3月核心CPI同比5.6%,预期5.6%,前值 5.5%。

美国3月通胀继续下滑,但核心通胀依然坚挺。结合美联储3月会议纪要,本轮加息尾声基本得到确认,但衰退风险继续酝酿。

通胀层面,能源价格大跌引发3月通胀显著降温,其中3月美国能源CPI环比-3.5%,是拖累本月通胀的主因;但房租市场强劲引领核心通胀依旧火爆,3月房租通胀环比0.6%,同比8.3%,压力仍大。

同时,后市仍需对美通胀留一份谨慎,年内降息概率或有限。一方面,原油价格有反弹风险。在经历了短暂冲击后后,4月布油已反弹至85美元/桶,叠加OPEC+、俄罗斯等减产预期,下半年原油供给将大幅收紧,或对美能源CPI形成支撑;另一方面,参考历史周期,房租通胀要到下半年才能看到决定性拐点

但金融稳定压力下美联储总量紧缩已接近尾声。美联储最新会议纪要显示,银行业危机或使得今年进入轻度经济衰退,后续美联储需谨慎行事,同时暗示5月还可能继续加息(基于控通胀预期)。

展望后市,5月加息后,美联储大概率停止加息。但核心通胀难降或使得利率会在高位维持一段时间,后续密切跟踪银行信贷收缩引发的风险事件,如美国商业地产风险、欧洲金融稳定风险对美国的反向传导等,金融稳定风险关注度或持续上升

具体到A股市场,衰退风险和金融稳定风险持续推升黄金的避险价值。虽然目前金价已创新高,但未来美债实际利率、美元指数以及美国经济基本面走势都相对利多黄金,后市仍有一定的上行空间。

根据市场公开资料显示,相关概念股包括:山东黄金(600547)、银泰黄金(000975)、中润资源(000506)、中金黄金(600489)。

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