在此次事件中，回购无疑成为了双方矛盾纠纷的焦点。

来源丨创业邦

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作者丨巴里

编辑丨昝立永

题图丨交个朋友官方

1月7日凌晨，紫辉创投合伙人郑刚深夜突然发文炮轰罗永浩，称其“不懂感恩，作死锤子”，触发了投资协议有关道德的五六条回购条款，并将联合几十位投资人通过法律手段坚决对其发起回购。

根据郑刚描述，罗永浩新创立的VR公司估值1.9亿美元，罗永浩对原锤子科技投资人提出，用其中3.5%股份给投了15亿人民币的投资人补偿，但提出的协议被郑刚看来不地道。“让我们接受你百分之零点零几的股权，就要放弃对锤子科技几十亿的回购？”

据悉，2022年11月23日，罗永浩AR创业公司细红线科技宣布完成约5000万美元的天使轮融资，投后估值约为2亿美元。该轮融资由美团龙珠领投，蓝驰创投、联想创投、经纬创投、大疆创新、ATM Capital等机构投资，以及黎万强、吴泳铭等科技界人士跟投。

郑刚主要列举了罗永浩的三个“不地道”：第一，三年了，不开股东会、董事会；第二，特别势利眼，跪舔美元基金；第三，融了5000万美元本来是好事，但不开会、不沟通、不信息对称，直接丢过来一个协议。郑刚表示，罗永浩骗了大部分投资人。称“所有人都签了，就你没签。”但是郑刚联系其他投资人后发现，猿辅导李勇签名了，但是也没收到任何信息。

郑刚称，其投了100多个移动互联网项目，失败了80%，目前为止一个都没有发起回购请求。现在只有罗永浩一个人，人设做好了，但是里面一套、外面一套。他还认为，锤子手机跟着小米做千元机，作死了锤子科技。

7日午间，罗永浩作出回应。罗永浩称，“郑先生批评我三年没开股东会，其实是他记错了，按照公司法和锤子科技的公司章程，锤子科技每年都开了股东会。”

据悉，紫辉创投的郑刚，是锤子科技的投资人之一，他曾谈及老罗像极了乔布斯当年的起起伏伏，会一直支持老罗走下去。

回购成为双方矛盾焦点

在此次事件中，回购无疑成为了双方矛盾纠纷的焦点。

据悉，在一些投资协议中，“回购条款”是这样表述的：如果本次投资工商变更后，公司发生下列情形之一，则投资方有权要求公司或创始股东回购其股权，并按下述价格和支付时间执行。

通俗些讲，是指投资人投资公司以后，如果创业者和公司出现某些情况，投资人就可以要求创业者或者公司，按照约定的价格和时间把投资人的股权买回去，让投资人能够退出、投资套现或者减少损失。

因此，回购权的本质是投资人的投资特权，是保护投资人权益的不对等权利。

针对此次“郑刚炮轰罗永浩”事件，有投资人对创业邦表示，这还要看当时锤子的回购条款具体是怎样的，有没有连带下一个项目的对应比例的股份；如果合同里有相应条款，就要看最终判决了。

“估计罗永浩当时对债权签署了个人连带责任，所以还了债，但是因为没有股权这一条，所以就不还了。锤子本身已经资不抵债，新公司留了一些股份也算够意思。”该投资人谈道。

对于回购条款，不少创业者也对创业邦提出了他们的看法。

一位硬科技创业者直言，在签署投资协议前，对于大多数创业者而言，回购条款是不受欢迎的。这种相当于是“把投资当做理财”了，但这也是国内人民币基金的普遍现象。

“近两年，投资人发起联合回购，搞到创始人倾家荡产的事情不在少数，只不过不在明面上，很多人不知道。”

他告诉创业邦，一般来说，双方走到这一步已经没有意义了，因为也没什么可执行的财产。特别是很多白手起家的创业者也会选择转移资产，直接迁到深圳走个人破产，看看这几年多少创业者被限制高消费就知道了。

“不少人被‘限高’了照样过，回购条款实际执行不下去，就僵在那里，你爱怎么折腾都没用的。”

而这种回购在美元基金一般是很少见的，主要还是创业环境问题，中国创投基金的LP本身不能理解创业风险，对GP有压力，他指出。

他谈到，我们现在融资都很小心，不会要不懂行LP的钱，比如LP全是高净值个人的基金风险就很高。当然，最关键的就是相对于前几年，如今真正的创业机会已经不多，现在再创业可能真的是九死一生。即便要创业，也需要等到有更市场化的资金进来。

该创业者认为，对于郑刚所在的基金来说，估计LP的压力很大，这个情况其实不能接受也正常。

郑刚，何许人也？

资料显示，郑刚是紫辉创投的创始管理合伙人，曾因为投资陌陌一战成名。

2011年夏天，郑刚成为第一个进入陌陌的投资人。一年后，陌陌完成B轮4000万美元融资，阿里巴巴、经纬中国和DST以投资者身份进入，并从紫辉手中买下部分股权，紫辉因此获利十倍以上。

此后，陌陌推进私有化，阿里巴巴参与竞购，陌陌股价一路飙涨，市值一度达到31亿美元。

郑刚几乎是知道罗永浩要做手机最早的几个人之一，这也与陌陌颇有渊源。2011年底，郑刚、唐岩（陌陌公司创始人）和罗永浩三人曾有一次密谈，就在唐岩的办公室进行。

郑刚与罗永浩（左）、唐岩（中)

此后，锤子科技完成了由紫辉创投、陌陌科技联合参与的A轮融资。郑刚成为了锤子科技早期的投资人之一。

不仅在于资金方面，郑刚可谓是全方位的力挺老罗。甚至深圳的富士康代工厂也是郑刚帮助介绍的。

此后，罗永浩在B轮投资中曾经有意引入美元基金，不过最终罗永浩碰了一鼻子灰。结果，2014年，紫辉创投再次加码重仓锤子科技，投入资金总计超过1亿元人民币。

当年的锤子发布会上，除了25张赠票之外，郑刚自己又在现场花了七八千买黄牛票邀请朋友参加。

当时，在谈及为何投资锤子时，郑刚谈到，“我投资锤子，也可以算是有自己的情怀在里面，但这样的情怀对不对，我自己也不知道。我是看到罗永浩本人比较特立独行，与别人不一样，尤其锤子的操作系统是非常棒的。”

在罗永浩最为困难的时期，郑刚仍然力挺。

“老罗像极了乔布斯当年的起起伏伏，会一直支持老罗走下去。”郑刚曾说道。

2017年8月，郑刚在北京朝阳的家中招待客人，有来客对郑刚的豪宅连连称赞，不过郑刚打趣说，这房子已经不是他的了，因为他一年前已经将房子抵押出去贷款了2000万，用来借给锤子。

郑刚曾告诉媒体，2016年锤子最艰难的时候，罗永浩自己到处去借钱，唐岩、吴咏铭等投资人也都去帮忙借了，最后大家帮锤子凑到了近亿的周转资金。“紫辉做早期投资，本身就没多少钱，但是我们基金最后1500万都全部投给锤子了。”

直到2017年夏天，罗永浩才宣布完成10亿元融资，让锤子告别了危险期。

从当初的不离不弃，到如今的撕破脸皮，创业者和投资人的关系，似乎是每一个人都值得深思的课题。

恰巧的是，摸爬滚打二十多年的郑刚，也曾谈及自己的投资之道：

1、既然投资了创业者，大方向不干涉，小方向帮扶为主；

2、当投资人与创业者之间发生分歧乃至争执时，谨慎讨论，耐心地去沟通说明，一般不要轻易地强力介入企业管理；

3、投资最主要还是看人，要么有经验，要么有想法；

4、真正努力去学习，以正确的方式去做，保持乐观；

5、面对巨头对手，快跑，赶快建立你的护城河，积累足够的用户量

6、认认真真去做实质性的创新，尽量在技术上有所投入

7、努力找好自己的定位，找到自己的目标客户

“郑刚炮轰罗永浩”后续如何发展，创业邦将继续关注。

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