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1、经营业绩稳健增长，净利息收入增速提升。公司披露2022年三季报，前三季度营收和归母净利润同比增长8.71%、25.82%，同比增速与22H1基本持平。2、零售信贷增量回暖，净息差企稳回升。公司三季度贷款规模同比增长10.84%，同比增速较22Q2末微降1.35pct。公司22Q3存款依旧保持高增，22Q3末存款同比增长11.04%，其中个人存款22Q3末同比增长21.60%，占比较22Q2末提升1.06pct达27.85%。三季度，公司净息差企稳回升，前三季度净息差较22Q2末提升1bp达2.77%。3、资产质量保持平稳，今年以来部分企业和个人还款能力承压，22Q3末公司不良率环比上升1bp至1.03%，关注率上升17bp达1.49%，风险有所暴露。涉房贷款风险有所缓解，22Q3末公司表内外房地产业务余额4406.83亿元，环比下降98.43亿元，其中承担信用风险的涉房业务余额较22Q2末下降60.49亿元至3353.24亿元。我们看好公司的成长性，给予2023年目标PB0.95倍，对应目标价20.20元，维持“买入”评级。

关键词： 企稳回升 平安银行