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近日，药明生物发布公告称，建议分拆子公司药明合联生物技术有限公司(以下简称“药明合联”)于港交所主板上市。与此同时，药明合联也递交了招股书，本次IPO，摩根士丹利、高盛、摩根大通为联席保荐人，分拆上市后，药明合联仍为药明生物的并表子公司。

药明合联成立于2020年12月，专注于从事抗体偶联药物(ADC)等生物偶联药物合同研发生产服务(CRDMO)。生物偶联药物除用于治疗肿瘤外，还不断扩展治疗领域至自身免疫性疾病、传染病、代谢紊乱疾病等，具有较大的应用场景。

从财务数据上看，药明合联的营收和净利润同步增长。2020年-2022年及2023年3月31日，收入为0.96亿元、3.11亿元、9.90亿元、4.88亿元，净利润分别为0.26元、0.55亿元、1.56亿元、0.81亿元。

报告期内，药明合联与药明生物、药明康德之间具有关联交易，且关联交易的明目繁多，包括抗体链接子及有效载荷的发现及开发、生产及质量检测服务、原材料采购、项目管理服务及海外技术支持服务。

2020-2022年，药明合联与药明生物的关联交易金额分别为0.52亿元、2.53亿元及7.95亿元，与药明康德的关联交易金额分别为0、0.23亿元、1.38亿元，交易金额持续上涨。

同时，药明合联在现金流方面也受到了药明系的支持，报告期内，药明合联的期末现金及现金等价物为0.28亿元、0.26亿元、3.35亿元、5.42亿元。而其中，融资活动所得的现金额有一部分来自于关联方注入，分别为0.69亿元、0.22亿元、1.37亿元、0.24亿元。

若此次成功上市，药明合联将是药明系的第五家上市公司。2000年，李革创立了药明康德，并在2006年登陆纽交所，2015年完成私有化退市，开始了在国内分拆上市的路程，药明康德先后分拆了合全药业、药明生物上市。2018年，药明康德在上交所上市，2020年，药明巨诺在港股上市。

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