又一个大佬出事了。

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作者 | 王思琪

来源 | 投资家

又一个大佬出事了。

投资家网获悉，“人气游戏平台，给世界带来快乐！”的AI 概念股、市值700 多亿龙头三七互娱发布最新公告称，“因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司实控人、董事长李卫伟（李逸飞）立案调查。”该消息犹如晴天霹雳，在游戏行业、资本市场引发轰动。

作为“全球TOP20 上市游戏企业”三七互娱近年在国内迅速崛起，江湖地位比肩腾讯、网易，公司实控人李卫伟身上不乏“标签”，也很“神奇”，有媒体说他是“中国游戏行业最年轻有为的人”，仅用几年时间就把三七互娱从“小作坊”带到中国游戏市场的TOP3 。

2015 年，三七互娱整体上市，跃升游戏龙头，30 多岁的李卫伟财富暴增，与贾跃亭一同入选了“互联网年度经济十大人物”。今年，AI 席卷全球，三七互娱风口起舞，借助AI 爆炒股价一路飙升，有望重回市值千亿巅峰，公司把酒言欢之际，老大李卫伟突然翻车了。

一

今天，游戏行业炸锅了。

谁都没想到，“全球TOP20 上市游戏企业”三七互娱掌门人李卫伟因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。消息刚出来时，一些游戏圈内资深人士表示，“难以置信”。不少关注三七互娱的股民、游戏玩家直接懵了，他们跑到社交平台评论，“谁是李卫伟？”

此处是否有疑惑？股民、游戏玩家关注三七互娱，却不知道李卫伟。因为， 游戏行业里，他有个更响亮的名字，李逸飞。这个名字曾被媒体视为“一个全新的时代，来了”。

公开资料记载，上世纪80 年代，李逸飞出生于四川一个普通家庭，大学毕业后他在一家互联网公司负责移动增值服务，由于对游戏着迷，他一直琢磨有机会靠游戏发财。

2007 年，中国页游进入萌芽期。李逸飞一边工作，一边观察页游发展动向。他发现，传统网游公司都在加码端游对页游入局不深，里面蕴藏着一波造富机遇。

但李逸飞没着急入手，他知道运作一家公司并不容易，于是他花3 年多时间寻找“金主”与合伙人，终于在2011 年成立了三七互娱。早期，这家公司是个名不见经传的“小作坊”，李逸飞拉着小团队谈大规划，确立“独代运营”为主“联合运营”为辅的经营战略。

简单来说就是，“让别人给自己做嫁衣。”或“低成本、高效率，参与游戏创业。”而该战略的核心在资源。 为储备资源，李逸飞坚持深造，攻读长江商学院，结识一帮未来大展拳脚的牛人，给三七互娱打下地基，仅用两年，它们就从“小作坊”升级到页游“排头兵”。

李逸飞的名字开始响亮。

有了新梦想，李逸飞野心膨胀，页游已经无法满足他的胃口，三七互娱决定进军手游。手游市场的水比页游浑的多，切入手游意味着，三七互娱要应对“大厂”竞争。

李逸飞选择接着走发行路线，“大厂”盯上什么，他就反其道行之。“神奇”的是，三七互娱不仅活得不错，还发行了《永恒纪元》、《罗马帝国》、《斗罗大陆》等爆款作品。

等“大厂”反应过来，三七互娱拔地而起，迅速在A 股上市，避开“围猎”。李逸飞身价暴增，一战成名。 他是在游戏环境基本定型的年代，几年干出一家上市公司。

2015 年，游戏行业炸锅，李逸飞身上冒出很多“标签”。有媒体说他是“中国游戏行业最年轻有为的人”， 他甚至跟“没跑路”的贾跃亭一同入选了“互联网年度经济十大人物”。

那段日子，媒体把李逸飞捧上了天，“一个全新的时代，来了”。

二

媒体报道里，手游、页游共同发力的李逸飞就是“下一个马化腾、丁磊”。

李逸飞倒也卖力，他讲着“故事”的同时完成了一系列重大布局。

游戏行业的想象空间，很依赖风口，至少资本要看风口。2016 年，VR 风靡全球，三七互娱完成了两个动作，战略入股加拿大VR 内容制作商Archiact 与VR 游戏创作公司天舍文化。

这两个动作使三七互娱吃到了VR 概念红利，李逸飞乘风起飞，又作价25.65 亿元拿下中汇影视100% 股权、智铭网络49% 股权，把VR 概念放大到影视文化创意产业。

游戏的资本想象空间在VR ，VR 的资本想象空间在影视文化。这一连串环环相扣的“故事”逻辑，逐步扩大了三七互娱的影响力。2017 年，它们拿到“中国互联网百强企业20 强”席位，成了唯一蝉联前20 强的游戏公司。 此后，三七互娱“紧追风口”。

李逸飞的身份从创业者变成了投资人，三七互娱的业务线向在线教育、健康铺开，先后投资了少儿编程品牌妙小程、少儿绘本平台KaDa 故事、瑜伽品牌Wake 等。天眼查APP 显示，上述公司下一轮融资“杳无音讯”，有些被迫“卖身”，可三七互娱的股价乐开了花。

2020 年，三七互娱市值巅峰，突破千亿大关，以非常规速度超越完美世界、巨人网络，游戏江湖地位比肩腾讯、网易，雄踞中国游戏市场TOP3 ，李逸飞声名远播于海内外。

喜欢追风口的李逸飞在媒体面前表现出了“高瞻远瞩”。他说，“三七互娱要做一个长远的公司，就不是短期赚一些快钱，我希望三七的项目无论是游戏项目，还是未来做的动漫项目等，都要花时间沉淀下来，做成一个真正长线运营的东西，这其实跟跑马拉松很像。”

紧接着，三七互娱玩起“过山车”，游戏行业大热的疫情时期，它们的股价经历了腰斩。2021 年，三七互娱市值一度跌到400 多亿元，千亿龙头雄风荡然无存。

虽然，三七互娱各种解释，背后因素仍不可忽视，VR 、在线教育一夜入冬。 雷军曾说，“站在风口上，猪也能飞起来。”那么，风口没了，肯定是飞得越高，摔得越惨。

三

“高瞻远瞩”的李逸飞，不甘寂寞。

他静待风来，改变一切。今年，AI 席卷全球，ChatGPT 、AIGC 等热门词汇涌入资本市场炒翻了天。“神奇”一幕再度上演，游戏公司三七互娱又蹭上了AI概念股，市值一路飙升到700 多亿，大有重回市值千亿的趋势，伴随高光，三七互娱发布了2023 年一季报。

数据显示，2023 年，公司一季度收入37.65 亿元，同比下降7.94% ；归属于上市公司股东的净利润7.75 亿元，同比增长1.92% 。这个数据杯水车薪，具体参考江湖地位“差不多”的腾讯、网易。2023 年一季度，腾讯国际游戏市场收入132 亿元，同比增长25% ；本土市场游戏收入351 亿元，同比增长6% 。网易游戏及相关增值服务净收入201 亿元，同比增长7.6% 。

先不说腾讯、网易的游戏体量，单看收入增长，三七互娱明显乏力。投入方面，三七互娱营销费用夸张，达到19.18 亿元，为净利润的2.47 倍，远高于吉比特、完美世界等上市公司同行。李逸飞嘴上“马拉松”，实际营销、买量、“讲故事”，关键，也没换来业绩高增长。

去年，马化腾在员工大会曾公开质疑买量模式，他说，“没有意义”。主要在于买量成本上升，营销效率下降，负面效应之一会落到游戏玩家身上，给游戏公司带来极差口碑。

李逸飞想的可能不是这些，每次风口大热，三七互娱的股东们都能荷包满满。今年4 月，国脉文化公告称，通过二级市场出售了所持有的三七互娱全部股份，累计套现1.5 亿元。实际上，过去几年来，包括李逸飞在内的高管、股东已从公司套现超百亿元。

这次他因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查，不知是否与套现有关。

但李逸飞显然要为违法行为负责。有趣的是，他翻车，三七互娱股价并没有跌停，盘中冲高，收盘涨幅1.73% ，市值竟然站上700 亿，股民仿佛用“烟花炮竹”送别了李逸飞。

一代游戏大佬黯然失色。

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