【风口解读】刚澄清平仓风险又新增质押，三日跌近20%，傲农生物财务风险巨大？

4月25日晚间，傲农生物（603363.SH）公告，近日收到控股股东傲农投资、实际控制人吴有林先生关于办理部分股份质押的通知。傲农投资本次质押450股，吴有林本次质押50万股。

当前，傲农生物正处于连续暴跌、被质疑质押平仓风险的风口浪尖上。当此多事之秋，实控人却一反常态再添质押。

(相关资料图)

1、三日离奇跌近20%，什么原因？

4月21日、24日和4月25日，连续三个交易日，傲农生物累计下跌19.67%，其中21炖好524日均跌超9%。

但目前，通过公开消息未看到明显利空。

有投资者质疑公司遭遇质押平仓风险。

数据显示，傲农生物大股东多笔股权质押已达到预警线或平仓线。

如：

2022年8月24日起质押的1,150万股，出质人为大股东厦门傲农投资有限公司（傲农投资），平仓价格为10.39元/股。傲农生物4月24日收盘价为9.81元/股，事实上已经跌穿平仓价。2022年8月24日一笔350万股质押平仓价格则为11.07元/股。

不过，傲农生物4月25日午间公告称，即便出现个别股票质押触及预警线、平仓线的情形，由于大部分股票质押均为场外质押，傲农投资、吴有林、厦门裕泽可通过与债权人协商延期、偿还资金、补充质押等方式规避股票质押的违约处置风险。

上市公司股东股权质押是非常常见的事情，股东可以通过用上市公司股份作为质押，向资金放款方融资。

质押期间，如果公司的股价下跌，担保比例不够，出资方就要求上市公司股东补充质押，也就是用股票或现金来质押，上市公司股东一旦无法进行补充就如同爆仓一样，面临被出资方强制平仓的风险，如果质押比例过大，被强制平仓，往往会导致股价下跌。

据悉，目前对于质押股票跌破平仓线的客户，券商主要采取四种应对措施：一是，手中仍有股票的客户优先选择补仓；二是，仍持有部分资金的先部分购回股票；三是，没有股票也没有资金的，先临时停牌；四是，实在没有方法的，（通常是一些持股5%以下的小客户），才选择强制平仓。

2、缺钱的傲农生物

外界或许正在担忧傲农生物的财务风险。

面对股价闪崩，如何让投资者安心？

要么股价短期涨回来，疏解质押压力，要么公司大股东拿出真金白银“秀肌肉”。

然而，傲农生物大股东却“反其道而行之”，选择了于4月25日晚间披露新增质押，令人摸不着头脑。

质押用途则是“生产经营”。

在这次质押后，第一大股东傲农投资质押比例达到70%，实控人吴有林质押比例达到78.94%。

一边是不断质押，一边则是定向增发向市场融资。

去年11月26日，傲农生物发布2022年度非公开发行A股股票预案，募集资金总额不超过18.00亿元。投资于饲料建设类项目、食品建设类项目、收购两家生猪养殖子公司少数股权项目并补充流动资金。

傲农生物之所以那么“缺钱”，实际上是因为其近年来开足马力扩产，不惜采用亏损扩产能、“跑马圈地”的激进打法，导致现金需求极大，资金面极为紧张。

这或许让傲农生物面对猪市不景气的现状，面临更大风险。

2020年三月末、2021年三月末、2022年三月末、2023年三月末，傲农生物生猪存栏分别为：38.55万头、127.95万头、189.2万和242.96万头。

但是，当前猪市惨淡，猪企再陷亏损，傲农生物增长的产能或许成为沉重负担。

去年四季度，生猪市场持续低迷，价格一路下探至养殖成本线下方。国内猪粮比价低于5∶1，处于过度下跌一级预警区间。虽然在国家发改委冻猪肉储备收储工作提振下，猪价一度回温，但近三个月来，养殖端延续了亏损局面。

3月猪价继续处于低迷状态，全国生猪均价在14.8-15.8元/公斤的区间徘徊，月末较月初甚至还下跌近1.1元/公斤，养殖端亏损状态未有好转。

3、傲农生物会业绩变脸吗？

傲农生物持续亏损，2021年，公司亏损15.2亿元，2022年公司预计亏损6.5亿元到8.8亿元。

4月最后一周已经进入2022年年报最后的窗口期。目前，傲农生物仅在1月份披露了2022年业绩预亏公告，尚未披露年报。

然而，3月底以来，已经有几家猪企因为猪价下地导致资产减值业绩变脸。

这或许让傲农生物的年报，多了几分叵测。

4月23日晚间，天邦食品（002124.SZ）披露业绩预告修正公告，预计2022年净利润4.5亿元～5.5亿元，此前预计净利润9.5亿元～11.5亿元。导致天邦食品业绩下修的是资产减值，公司对2022年12月31日的生物资产重新测算计提减值，重新测算后的生物资产减值合计约6.18亿元。

此前3月30日晚间，新希望也大幅下修了业绩，由亏损4.1亿～6.1亿下修为亏损13.5亿～15.5亿，亏损金额增加近10亿元，下修原因同样为生物资产超出原有预期外部分的减值进行计提。还有新五丰，也以生猪价格过度下跌为由对生产性生物资产计提减值准备，导致2022年新五丰归母净利润由盈转亏。

以上几家上市猪企均提到，一季度生猪价格的下跌走势超出预期。

来源：泡财经

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