12月12日，纸浆主力期货涨逾2%，突破了7400元大关。再次回到了高位，虽然12月13日跌逾1%，但是目前价格仍处于高位运行中。

12月13日收盘，造纸行业异动。五洲特纸涨停，仙鹤股份大涨8.57%。此外，太阳纸业的相关人士表示：纸浆价格没有降，纸浆期货价格仍在高位。即使降价也是缓慢的过程，不会突然降下来了。纸浆持续高位运行，对于整个造纸行业都有影响。

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三四季度本就是纸业的传统消费旺季，加上因为环保等原因我国全面禁止进口固体废物以及最严降塑令等影响，导致纸类产品生产成本提高，所以涨价也是理所当然。并且纸业也是高污染高能耗用水排污特强的传统企业，未来随着环保政策趋严，中小产能将会出清，而头部企业将受提振。

​华泰证券研报指出：造纸业基本面改善或仍曲折，估值修复催化剂正在显现。随着明年对“稳增长”的进一步侧重，预计内需有望迎来边际改善。截至12月8日，造纸板块交易在0.8x2023E平均P/B，较2012年以来的历史平均低28%。虽然2023年行业仍需面临产能增长仍在高位的挑战，基本面的复苏可能仍然曲折，但在内需逐步向好的方向更为明晰的情况下，该行认为估值修复的契机已经出现。

A股上市公司中纸企（不构成投资建议）：

晨鸣纸业：目前是造纸行业内产品品种最多、最齐全的纸企，已形成年产浆纸1100万吨产能，并且公司在上游具有绝对优势。

凯恩股份：国内特种纸行业领军企业，电气用纸和特殊长纤维纸拥有核心技术。

仙鹤股份：公司为国内大型特种纸企业，是我国特种纸行业的领军企业。主营业务为特种纸、浆的研发、生产和销售，以及造纸相关原辅材料的生产、销售和技术研发。

荣晟环保：公司主要从事各种中高档包装用再生环保纸的研发，生产和销售，是集废纸回收，热电联产，生态造纸，绿色包装等包装用纸生产经营完整产业链于一体的资源综合利用企业。

（投资顾问：江淑姣 执业编号：A0840619120001）

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