焦点速看:药师帮再冲刺上市:研发远低于营销,债务高企,张步镇为董事长

11月28日,药师帮股份有限公司(下称“药师帮”)再次在港交所递交招股书,高盛和中金公司为联席保荐人。据贝多财经了解,这是药师帮第二次递交上市申请,此前曾于2022年5月24日递表。

据了解,药师帮在境内的主要经营主体包括广州速道信息科技有限公司、广州药师帮网络科技有限公司和北京药师帮网络科技有限公司等,其中广州速道信息科技有限公司成立于2012年6月,法定代表人为张步镇。


(资料图片)

据天眼查信息显示,广州速道信息科技有限公司的股东包括张步镇、广州药道信息科技合伙企业(有限合伙)、汪姜维和汪姜维。目前,该公司的全数股东均已经出质给广州速道易信息科技有限公司,后者的全资股东为注册在中国香港的药师帮投资有限公司。

相较于此前招股书,药师帮更新了截至2022年6月30日的财务数据等信息。2022年上半年,药师帮的营收为67.2亿元,较2021年同期的40.78亿元增长64.76%;期内亏损(净亏损)为6.44亿元,2021年同期的净亏损为3.76亿元,亏损同比扩大71.34%。

而在2019年、2020年和2021年,药师帮的收入分别约为32.51亿元、60.65亿元及100.94亿元,净亏损分别为10.46亿元、5.72亿元和5.02亿元,其中公司拥有人应占亏损分别为10.46亿元、5.72亿元和4.94亿元。

按照非《国际财务报告准则》财务计量指标,药师帮2019年、2020年和2021年的经调整净亏损分别为4.65亿、2.77亿元和3.44亿元。2022年上半年,药师帮的经调整净亏损为9483.5万元,而2021年同期为1.40亿元。

对于产生经调整净亏损,药师帮在招股书中称,主要是因为该公司仍处于业务快速扩张阶段,产生了大量的销售及营销费用。其中,2021年的经调整净亏损较2020年增加,主要是由于该公司于2021年产生了更高额的销售及营销费用。

而2020年较2019年的经调整净亏损减少,2022年上半年的经调整净亏损较2021年同期减少,均是毛利增加所致。2019年、2020年和2021年,药师帮的毛利分别约为2.29亿元、6.09亿元和9.14亿元;2022年上半年为6.22亿元,2022年同期为4.11亿元。

贝多财经发现,药师帮的毛利率存在一定的波动。2019年、2020年、2021年度和2022年上半年,药师帮的毛利率分别为7.0%、10.0%、9.1%和9.3%,其中2020年度的毛利率突破两位数,但在2021年度和2022年上半年则有所下降。

值得一提的是,药师帮的销售费用飙升明显。报告期内(2019年至2022年上半年),药师帮的销售及营销费用分别为6.04亿元、7.26亿元、10.64亿元和6.26亿元,其中2020年、2021年分别同比增加20.3%、46.4%。

相比之下,药师帮的研发费用则不值一提。报告期内,药师帮的研发费用分别为2277.5万元、2472.4万元、5661.1万元和3587.3万元,研发费用率(占总收入的比例)分别为0.7%、0.4%、0.6%和0.5%。

疯狂扩张的同时,药师帮也录得了巨额负债。截至2022年6月30日,药师帮的负债净额约为35.35亿元,而截至2019年、2020年和2021年末则分别为18.90亿元、24.62亿元和29.08亿元。

报告期内,药师帮的经营活动所用现金净额分别为-2.01亿元、-1.24亿元、-4.87亿元和-1.14亿元,均处于流出状态。截至2022年6月30日,药师帮的现金和现金等价物为9.79亿元,而截至2021年12月31日则为4.15亿元。

截至2022年6月30日,药师帮已为约33万家下游药店及约15.1万家基层医疗机构提供服务。2022年上半年,药师帮的月均活跃买家数为30.9万,月均付费买家数为27.0万,付费率为90%。

本次上市前,药师帮的执行董事、董事长兼首席执行官张步镇通过MIYT Holdings Limited持股20.33%,百盈发展有限公司持股13.29%,Tiger Global通过Internet Fund V持股12.98%,H Capital V持股9.66%。

同时,复星医药持股8.98%,DCM持股8.65%,松禾资本通过Genius II、Genius V Found、上海绩旭分别持股5.49%、0.75%和0.77%,常春藤投资持股3.28%,顺为资本通过Shunwei Growth III Limited持股3.97%。

此外,阳光人寿、百度等也是药师帮的股东。

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