11月3日凌晨美联储“先送胡萝卜又给大棒”的加息表态让美股先涨又暴跌后，部分投资者对包括A股在内的全球市场捏了一把喊，担忧受到拖累，但昨日我们在盘前内参中就明确指出：国内一系列护盘利好可望较大程度对冲外部确定性，至少保证结构性行情热度。事实也果真如此，3日的A股出奇的抗跌，指数仅微跌，个股收盘多数还是涨的。

而注意到，当日国内政策面继续护盘——11月3日，易纲行长重申：要完善货币政策体系，维护币值稳定，促进经济增长。这应该是大会闭幕以来易行长三度强调维护币值稳定了。同时决策层正把稳币值与促增长更紧密地联系在一起。

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(资料图)

这直白地反映出，随着美联储又加息、美元更强势，而货币贬太狠让外贸失衡加剧（顺差连创新高），央行正从此前容忍汇率波动、尽量不干预，转而要直接地下场干预汇率频繁贬值的问题了。预计短中期内的人民币在目前7.3上下的位置将形成双向波动而不会再单向贬下去了。

不仅是汇率，央行最近在稳地产、稳股市中都有比较明确的表态，结合有关部门最近对防疫政策的微调，各个自主科技领域也频频出重磅支持政策。政策护盘态度非常强烈，也是A股对冲外部加息、地缘等风险，至少保持相对独立的结构性行情的底气。

当然，在外部，美联储加息风险对其他市场的倒逼传染仍是主要风险。实际上3日晚英国央行紧跟美联储如期加息75基点，而隔夜美股连续第二天大跌，但总体上，加息对股市的冲击在衰减。

可以看到，消息发布后，英镑兑美元短线下挫，随后日内跌幅扩大至2%，而英国国债持续走低，收益率上升。但英国富时指数表现比较淡定，甚至呈现低开高走，反映出加息落地后，预期影响已在减弱了。而且3日公布的美国10月ISM非制造业创2020年5月来新低、美国衰退担忧加剧等新消息也在减弱对后续加息力度的预期了。

总体上，美联储的加息倒逼英国欧洲各国跟随加息的压力，欧央行接下来可能也会有跟随加息动作。但其他国家跟随加息对海外股市的冲击将会呈效用不断衰减。而A股的影响权重也会更多转向内因。

依然强调重视短线消息催化的结构机会：

1.加政府要求中资退出对该国矿产投资，将强化锂涨价预期。

2.国产新能源车龙头销量再次碾压特斯拉，板块内部预期分化。

3.氟化工原料价格预计再涨20%!萤石资源越多越受益。

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