【现货和基差】唐山钢坯价格-50至4380元每吨，华东螺纹钢现货价格-50至4720元每吨，热轧价格-50至4760元每吨。螺纹钢和热轧10月合约夜盘基差分别为137元和80元每吨。

【利润】钢材成本推升的逻辑依然在，日均铁水环比+0.6至242万吨，原料需求延续上升，原料去库，原料价格延续偏强，成本支撑明显，钢厂利润偏低运行。

【供给】日均铁水持续上升，五大品种周产量环比+23至1003.55万吨。虽然粗钢产量平控背景下，产量已经超过去年均值，但短期钢厂保生产，生铁产量持续上升，影响供应偏紧的原料持续去库，成本支撑明显。受华东钢厂复产影响，螺纹钢产量环比上升8至305.6万吨，热轧产量环比上升13.8万吨至328.8万吨。发改委强调粗钢压减1000万吨以上，江苏、山东陆续传出减产消息，关注减产落地情况。

【需求】6月1日上海解封，需求环比有所修复，需要观察需求改善的强度。从钢材下游行业看：地产行业的刺激政策在持续宽松。但从4月地产行业数据看出，地产销售和拿地依然处在探底过程中，居民对地产行业信心不足，同时在动态清零的政策下，预计上半年地产行业用钢都很难回暖;基建行业施工受制于疫情和雨季影响，需求释放强度不如预期;制造业受海外缩表和国内消费下行，需求大概率见顶下滑。综上，上半年钢材需求强度不容乐观。但华东疫情干扰消退后，需求环比将有所修复。

【库存】本周受端午节影响，以及华南降雨影响，库存环比上升23万吨至2184万吨。

【观点】国内工业品整体走弱，同时受粗钢减压预期影响，原料需求有下降预期，原料特别是铁矿偏弱，螺矿比走高;但从基本面看，原料维持去库，焦炭处于第二轮提涨中，成本支撑依然有，关键在于压减粗钢产能落地情况。钢材需求维持偏弱，前期成本支撑钢价，在压减粗钢产量预期下，黑色金属整体估值下移，但原料数据维持去库，成本下移空间有限，预计钢价维持区间震荡走势。

关键词： 唐山钢坯价格 五大品种周产量 粗钢产量平控 黑色金属整体估值